In una mossa strategica che riflette i rischi politici e finanziari delle sanzioni russe in corso, gli Stati Uniti stanno chiedendo un ritorno maggiore sul proprio contributo a un pacchetto di prestiti da 45 miliardi di euro guidato dal G7, destinato a supportare l’Ucraina. Washington sta chiedendo un premio di 1,3 punti percentuali rispetto ai propri costi di indebitamento per tenere conto della possibilità che i beni russi congelati, destinati al rimborso del prestito, possano essere sbloccati prima che il prestito sia completamente rimborsato. Questo rischio, legato al meccanismo di rinnovo delle sanzioni dell’UE, potrebbe lasciare i contribuenti statunitensi a dover affrontare carenze di finanziamento, uno scenario che l’amministrazione Biden è ansiosa di evitare.
Come parte di un’iniziativa più ampia del G7, il pacchetto di prestiti da 45 miliardi di euro è strutturato per supportare l’Ucraina fino al 2027, finanziando la sua difesa contro l’aggressione russa in corso. Sebbene Washington sia pronta a contribuire con 18 miliardi di euro, insieme a un importo equivalente dall’UE, la parte americana sta spingendo in modo unico per questo premio, una mossa progettata per rassicurare il Congresso che il pacchetto di prestiti non metterà a rischio le finanze statunitensi.
Il meccanismo dietro il prestito è complesso, basato su beni russi immobilizzati—per lo più detenuti in Euroclear in Belgio—che si prevede genereranno profitti sufficienti su un periodo di 30 anni per coprire i rimborsi. Tuttavia, la politica delle sanzioni dell’UE richiede un rinnovo unanime ogni sei mesi, un processo vulnerabile a cambiamenti politici. Il recente veto del primo ministro ungherese Viktor Orbán a una proposta di estendere il periodo di rinnovo ha messo in evidenza la fragilità di questo assetto. Gli Stati Uniti, riconoscendo questa volatilità, insistono sul fatto che un premio sugli interessi è essenziale per mitigare i potenziali rischi posti da un possibile sblocco anticipato dei beni russi.
L’UE, al contrario, sta sfruttando il suo sostanzioso bilancio di sette anni di 1,2 trilioni di euro come garanzia per la sua parte del prestito, con l’obiettivo di fornire stabilità al pacchetto senza ulteriori costi di interesse. Il Canada, il Regno Unito e il Giappone stanno contribuendo con importi minori, che vanno da 2,7 miliardi a 3,3 miliardi di euro ciascuno.
Il Tesoro degli Stati Uniti non ha commentato pubblicamente la richiesta di premio, ma i diplomatici dell’UE confermano che la posizione di Washington rimane ferma, opponendosi a quello che percepisce come un pacchetto di finanziamento ad alto rischio senza adeguate protezioni per i contribuenti americani. Con un’attenzione del Congresso molto alta e il processo di rinnovo delle sanzioni europee sotto minaccia, resta da vedere: La richiesta di premio di Washington stabilirà un nuovo precedente per gli aiuti finanziari internazionali legati a sanzioni politicamente volatili?
Questo requisito potrebbe segnalare un cambiamento nella cooperazione transatlantica, mentre gli alleati si confrontano con l’equilibrio tra il supporto all’Ucraina e le pressioni fiscali e politiche interne.
